【分析】库存快速增长、雨雪天气持续,2月底钢市将怎么走?

         

钢材市场走势回顾

在春节长假后的第一个交易周内,国内现货钢价先涨后落,主要品种均价比节前略高,由于相当一部分商家尚未返市,市场成交并不成气候,现货市场变化并不明显,而在期货市场上,螺纹钢和热卷期货在周一受铁矿石大涨的影响下高开后持续下行,较节前出现明显下跌。

春节期间及节后第一周,国内外宏观环境总体是偏正面的,其对钢材市场的影响不大,最大的扰动因素就是巴西Vale矿难事件。Vale矿难事件对全球铁矿石供给的影响是比较大的,受铁矿石供给不足的预期推动,铁矿石价格出现一定幅度的上涨实属自然,但短期的上涨过于快速,有炒作成分。在市场回归理性后,铁矿石价格出现回调也是正常。

2月份以来全国天气状况不佳、持续多日的雨雪天气是此前没有预料到的,这是导致节后需求启动滞后、库存快速累积、市场心态变差的关键因素。而钢材社会库存累积超出预期又进一步加剧市场看空情绪。

3月份之前钢材市场走势预判

综合考虑宏观环境和钢材供需等各方面因素,预计3月份之前的钢材现货市场将以震荡偏弱运行为主,上下幅度不大。板材将继续强于建材。

近期的钢材价格缺乏大涨的基础,这是因为:宏观环境总体仍然比较差,钢铁产能持续增长,环保限产没有放松迹象,钢材库存消化尚需时日,铁矿石价格的上涨最终还得看钢材的眼色,很难成为钢材价格大涨的推手。

从铁路运力数据上来看,农民工返程高峰仍然要在元宵节之后,这时终端需求才会逐步启动。未来全国仍将有一定范围的雨雪天气,将给钢材需求的真正启动带来一定的干扰。在需求不足、供给未见明显下降的情况下,钢材社会库存的增长还会持续。从目前情况看来,钢材社会库存情况与2017年大体类似,尚低于去年水平,未来几周的库存增长情况对市场走势的影响不可小视,需要密切关注。

同样,近期的钢价也缺乏大跌的理由,从需求上看,政府自1月份以来批复了大量基建项目,地方专项债提前发放,同时房地产投资仍处于高位。而现阶段正是制造业用钢需求的旺季,板材需求较好,对建材也是一个支撑。

而从供给上看,由于铁矿石等原材料价格的上涨快于钢材,钢厂利润大幅压缩,短流程钢厂并不具备开工条件,对供给的增长形成压制。

从供需各方的博弈角度上看,不管是钢厂,还是贸易商,今年均比往年表现理性,钢贸商因去年受损严重,今年对冬储均比较谨慎,且钢材冬储的成本较低,市场流动性比去年要好得多,在钢材价格下跌之时,钢贸商集中抛货的动力不足。一旦需求启动,社会库存就会进入去化阶段,市场信心也会迅速得到恢复。

附录:图表

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